这就需要进一步明确中介机构过程中的责任

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【鼠年贺岁金银币】

文章指出,市場反饋的信息主要集中在五個方面:

一是市場定位方面,建議新三板堅持服務中小企業和民營經濟的定位,建設包容、自主、開放、具有獨特吸引力的市場。啃哥認為,新三板應該繼續強調堅持服務中小民營企業,成為服務中國最廣大的中小民營企業的中堅力量。

三是市場分層方面,調整優化精選層準入財務標準,完善差異化信息披露和公司治理安排,儘快出台轉板制度等。啃哥認為,這次改革的核心之一,就是精選層的推出。哪些企業能夠進入精選層,是市場猜測的熱點,必須做到公正、公平、公開。

四是定向發行方面,完善自辦發行中的風險控制和主辦券商責任分配,允許合伙企業、員工持股平臺參與定向發行等。啃哥認為,新三板之前的定向發行有人數限制,同時對於不同層的企業,沒有差別。這次改革,創新層、精選層企業的定向發行相對更加寬鬆、便捷,甚至公募基金可以進入精選層參與交易和定向增發,都是巨大利好。這就需要進一步明確中介機構過程中的責任,以及在這個過程中員工股權激勵的配套跟進問題。

五是其他方面,儘快出台降低投資者準入門檻,合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)及公募基金投資新三板的制度安排等。啃哥認為,新三板的投資者門檻問題被詬病多年,這次明確不同層不同門檻,具體金額還沒有最後明確,需要儘快推出。

二是公開發行方面,做好自律審查與行政核准的銜接,儘快明確審查標準、輔導驗收安排和歷史財務數據調整原則,合理界定保薦責任,明確保薦責任與主辦券商持續督導責任的劃分與銜接等。啃哥認為,在申報新三板、掛牌過程的持續披露等內容,要進一步明確。同時,進一步細化中介機構的責任邊界,市場追責機制指向中介機構,核心就是中介機構的責任範圍問題。

11月25日,股轉公司官方網站發表題為《全國股轉公司認真研究關於新三板改革業務規則的意見建議》的文章。這標志著自11月8日開始征求意見的新三板重大改革,結束征求意見,進入監管機構密集分析市場反饋信息的階段。

啃哥認為,這次新三板改革力度空前,征求意見只用了短短15天,可見政策推出的時間緊迫性,也彰顯監管機構對於新三板改革的決心。

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